Tag: virksomhedssalg

Udgivet den

Hvad står TEV/EBITDA for i en virksomhedshandel?

TEV/EBITDA: Hvad betyder det, og hvordan regner man det ud?

Når en virksomhed skal købes eller sælges, støder man hurtigt på begrebet TEV/EBITDA. Men hvad gemmer der sig bag de tekniske forkortelser, og hvordan ser regnestykket ud i praksis?

Her en kort gennemgang.

Hvad er TEV og EBITDA?

  • TEV (Total Enterprise Value): Dette er virksomhedens reelle og samlede pris “kældre til kvist”. Det svarer til, hvad det faktisk koster at overtage hele forretningen – inklusive dens gæld, men minus de kontanter, der står i banken.
  • EBITDA: Dette er virksomhedens rå driftsindtjening før renter, skat og afskrivninger. Det viser, hvor god selve kernedriften er til at tjene penge.

Når du deler TEV med EBITDA, får du en multiple (et måletal). Det fortæller dig populært sagt, hvor mange år det tager for virksomhedens drift at tjene sin egen købspris hjem igen.

Eksempel: Sådan hænger tallene sammen!

Vi tager udgangspunkt i en konkret virksomhed med en balancesum på 5,8 mio. kr. og en driftsindtjening (EBITDA) på 1,3 mio. kr.

Selve salgsprisen for anparterne er aftalt til 4,8 mio. kr., og virksomheden har et banklån på 800.000 kr.

Hvordan finder vi TEV og den endelige pris? Det afhænger af aftalen:

  1. Hvis du som virksomhedskøber overtager lånet: Hvis du betaler 4,8 mio. kr. til sælgeren og samtidig overtager forpligtelsen på banklånet, bliver den reelle økonomiske pris (TEV) højere:
    • 4,8 mio. kr. (salgspris) + 800.000 kr. (gæld) = 5,6 mio. kr. (TEV)
    • Det giver en multiple på 4,3x driftsindtjeningen (5,6 / 1,3).
  2. Hvis handlen er gældsfri (Cash-Free, Debt-Free): Hvis prisen på 4,8 mio. kr. er aftalt som den samlede værdi (TEV), skal sælgeren indfri lånet ud af sine egne penge inden salget:
    • Sælgeren modtager 4,0 mio. kr. for anparterne, og banken får 800.000 kr.
    • Det giver en multiple på 3,7x driftsindtjeningen (4,8 / 1,3).

Hvad med arbejdskapitalen, moms og skat?

Når du køber en virksomhed, forventer du, at der er nok værdier i dagligdagen (f.eks. varelager og penge til gode hos kunder) til, at driften kan køre videre fra dag ét. Det kaldes normaliseret arbejdskapital.

I mindre virksomheder ser man ofte, at varelageret og kundernes regninger lige netop modsvares af leverandørgæld, skyldig moms og skat. Det betyder, at den daglige drift langt hen ad vejen finansierer sig selv, hvilket er positivt.

Men pas på: Skyldig selskabsskat og store momspukler betragtes i professionelle handler ofte som gæld. Hvis du som køber overtager en stor, udskudt skatteregning fra sælgers tid, skal det trækkes fra i den pris, sælgeren får udbetalt. Altså bør der tjekkes for størrelse og forfalds tidsspunkter af skat, fereipenge og moms.

Udgivet den

Sådan foregår et virksomhedssalg

Et virksomhedssalg fra start til overdragelse!

Et virksomhedssalg kan være en kompleks proces, hvor mange forskellige faktorer spiller ind. Uanset om du overvejer at sælge din virksomhed nu eller på sigt, er det meget vigtigt at forstå processen fra start til slut.

I denne guide her gennemgår vi de vigtigste trin i et ejerskifte, så du kan være bedst muligt forberedt.

Kontakt os i dag!

Forberedelse og overblik over virksomhedssalg

Det første skridt i et ejerskifte er at skabe et klart overblik over virksomheden.
Her ser man bl.a. på:
– regnskaber og økonomi
–  interne forhold som medarbejdere og forretningsgange
– eksterne forhold som branche, kunder, samarbejdspartnere mv.
– din virksomheds styrker og muligheder – svagheder og trusler
Og husk en god forberedelse kan øge virksomhedsværdien markant.

Værdiansættelse af virksomhed

En realistisk værdiansættelse er afgørende for et succesfuldt salg.
Den afhænger bl.a. af:
– historisk indtjening
– branche, vækstpotentiale og kundesammensætning
– betroede medarbejdere
– om der betales markedshusleje og markedsløn til ejerlederen
Få en professionel værdiansættelse af din virksomhed for at sikre korrekt pris.

Værdiansættelse af din virksomhed

Salgsklargøring af virksomhed ved virksomhedssalg

Inden virksomheden præsenteres for potentielle købere, skal den gøres salgsklar.
Det inkluderer:
– informationsmateriale
– salgsprospekt, anonymiseret Teaser
– anonym websideannoncering og markedsføring
Fuld fortrolighed og diskretion er afgørende i denne fase.

Salgsmodning af din virksomhed

Køberprofiler og præsentation for relevante køberemner

Meget vigtigt at finde de rigtige køberprofiler til din virksomhed.
-Lave liste over det oplagte køberprofiler og kontakte dem direkte og anonymt
-Søge køberemner via f.eks. virksomhedsmæglerens hjemmeside
-Virksomheden præsenteres for relevante købere.
Her er det vigtigt:
-at sikre fuld fortrolighed via bl.a. fortrolighedsaftaler
-at vælge de rette henvendelser
-at tjekke køberemnernes muligheder for finansiering af virksomhedskøbet

Forhandling og hensigtserklæring

Når den rette køber er fundet, starter forhandlingen.
Her forhandles:
-pris
-vilkår. Herunder også nuværende ejers rolle i vidensoverdragelsen
-samles i en hensigtserklæring /LOI aftale
-due diligence genenmgang af virksomheden
Det aftalte grundlag samles i en ”Hensigtserklæring” der beskriver de vilkår der er enighed om. Efter tiltrådt Hensigtserklæringen kan køberemnet påbegynde ”Due Diligence”. En dybdegående gennemgang af virksomhedens regnskaber, øvrige relevante papirer, kontrakter, samarbejdsaftaler mv.
PS! Hensigtserklæringen er ikke juridisk bindende!

Virksomhedsoverdragelse og afslutning

Den sidste fase er selve overdragelsen. Når due diligencen er gennemført tilfredsstillende gå man videre er næste step, udarbejdelse af overdrgelsesaftalen.
Her sikres bl.a.
-juridiske dokumenter
-garantierklæringer ved selskabshandel
-betaling
-overdragelse af drift

Hos ProEjerskifte og Dansk Firma Børs hjælper vi virksomhedskøbere godt i gang med et gennemarbejdet og praktisk anvendeligt materiale:
ProEjerskifte er en del af Dansk Firma Børs, Jyllanf og Fyn


Kom godt i gang i din nye virksomhed.

Materialet indeholder en række nyttige tjeklister, konkrete anbefalinger og praktiske råd, der hjælper den nye ejer med at sikre en struktureret og gnidningsfri opstart.
Her får køberen bl.a.:
– tjeklister til de vigtigste opgaver i de første måneder
– anbefalinger om at etablere en professionel bestyrelse eller en mindre rådgivergruppevirksomhedens udvikling
– inspiration til salg og markedsføring i opstartsfasen
– nyttige links og ressourcer, der gør det lettere at finde relevant viden og værktøjer

Materialet er udviklet med ét formål: at give den nye virksomhedsejer et solidt fundament og de bedste forudsætninger for at skabe succes fra dag ét.

7. Hvor lang tid tager et ejerskifte?

Et ejerskifte tager typisk omkring 12 måneder
Det afhænger af flere ting blandt andet:
-virksomhedens størrelse og prisniveau
-kompleksiteten
-markedet  

Salg af virksomhed

Få en erfaren hjælp til ejerskifte og salgsmodning

Et ejerskifte er en stor beslutning, og professionel rådgivning kan sikre dig et bedre resultat. Du opnår ofte en bedre pris for din virksomhed og så sparer du tid, så du kan koncentrere dig om driften af din virksomhed.   

 

Ejerskifte rådgivning

 

Virksomhedsmægler Østjylland

Som virksomhedsmægler dækker vi Jylland og Fyn, men vores nærområde er Østjylland!

Udgivet den

Faldgruber ved salg af virksomhed

Undgå faldgruber ved salg af virksomhed – kan koste dyrt

At sælge en virksomhed er en af de største økonomiske beslutninger mange virksomhedsejere træffer. Alligevel begår mange de samme fejl i processen, hvilket kan koste både tid og penge. Her er fem af de mest almindelige fejl.

1. Manglende forberedelse
Mange virksomhedsejere begynder først at tænke på salget, når de vil stoppe. Et godt salg kræver ofte 2-3 års forberedelse. Økonomi, struktur og dokumentation bør optimeret.

Få mailet “Det forberedte Ejerskifte – Exitplanen
 

2. Urealistisk prisforventning
Ejere har ofte en følelsesmæssig tilknytning til virksomheden, som kan påvirke prisforventningen. Hvis prisen er for høj, skræmmer det potentielle købere væk og kan forlænge salgsprocessen betydeligt.

3. For stor afhængighed af ejeren
Det er ikke usædvanligt, at ejerlederen i praksis ”er virksomheden”. Mange beslutninger, relationer og arbejdsgange ligger alene i ejerlederens baghoved. For en potentiel køber kan det skabe usikkerhed, hvis vigtig viden ikke er dokumenteret. Derfor er det en klar fordel, hvis centrale processer, kundekontakter og rutiner bliver beskrevet og systematiseret, så virksomheden i højere grad kan fungere uafhængigt af ejeren.

Kontakt os i dag!

4. Mangelfuld økonomisk dokumentation
Købere vil gennemgå virksomhedens økonomi grundigt. Hvis regnskaber, kontrakter eller nøgletal er uklare, kan det skabe tvivl og i værste fald få en handel til at falde til jorden.

5. At vente for længe med rådgivere
Advokater, revisorer og M&A-rådgivere med erfaring i ejerskifte rådgivning kan hjælpe med struktur, værdiansættelse og forhandling. Hvis de først bliver involveret sent, kan det koste både penge og forhandlingsstyrke.

Konklusion
Ja et vellykket virksomhedssalg handler i høj grad om forberedelse. Jo tidligere man går igang med processen og undgår de typiske faldgruber, jo større er sandsynligheden for et godt resultat. Men selv hvis virksomhedsejeren kommer sent i gang med salgsprocessen, kan en erfaren ejerskifterådgiver ofte identificere forhold, der kan styrke virksomhedens position og øge chancen for et bedre virksomhedssalg.

Salg af virksomhed